Cash is king
La crisis económica provocada por la emergencia sanitaria del Covid-19 ha llevado a los mercados financieros a presentar fuertes vaivenes. Después de que el S&P500 perdiera un tercio de su valor durante el mes de marzo, este ha logrado recuperarse de manera importante para ubicarse a tan solo 300 puntos del nivel en que inició el año y a 14.5% de su máximo histórico.
Lo anterior pareciera indicar que las acciones y sectores que componen el índice en su mayoría han gozado de tal recuperación. Sin embargo, esto es parcialmente cierto. En realidad, el avance en precios se ha presentado en el sector tecnológico y más específicamente en las empresas FAANG+M (Facebook, Amazon, Apple, Netflix, Google y Microsoft). En conjunto, estas empresas representan un quinto del total del índice. Para el caso de Appel, Amazon y Microsoft, cada una tiene una capitalización de mercado mayor a un billón de dólares.
“Mientras que el índice S&P500 cotiza 14% debajo del máximo histórico alcanzado el 19 de febrero, la mediana de las acciones cotiza alrededor de 23% debajo de su máximo. Sin embargo, FB (+3%), AAPL (+6%), AMZN (+29%), MSFT (+17%) y GOOGL (+3%) han logrado rendimientos positivos en el año mientras que el índice tiene un rendimiento de -9% anual.” – Goldman Sachs
Además de ser del mismo sector y tener un peso importante en el S&P500; ¿Qué otra característica comparten las FAANG+M que las ha llevado a ser tan resilientes?
Todas cuentan con grandes cantidades de efectivo.
Una elevada cantidad de efectivo en el balance general de las empresas garantiza que estas puedan hacer frente a sus obligaciones de corto plazo, así como mantener sus operaciones en marcha. Por otro lado, un flujo de efectivo positivo ayuda a las empresas a realizar gastos de capital (CAPEX) necesarios para llevar a cabo inversiones estratégicas que les permitan crecer. Finalmente, para los inversionistas, cuando una empresa cuenta con niveles altos de efectivo, esto representa una buena señal de que la empresa continuará con su programa de pago de dividendos.
Referencias:
King, I., & Bergen , M. (2020, May 2). Big Tech’s Earnings Triumph Belies the Economic Pain Ahead. Retrieved May 11, 2020, from https://www.bloomberg.com/news/articles/2020-05-02/big-tech-s-earnings-triumph-belies-the-economic-pain-ahead